2022-02-09民生证券股份有限公司刘文正,饶临风对君亭栈房实行斟酌并公告了琢磨陈诉《点评：公司回应存眷函，看好并购君澜/景澜后整关效应释放》，本报告对君亭栈房给出买入评级，面前股价为，54.88元。

　　事件：2022年2月8日公司、揭橥布告，针对贸易所存眷函中提出的1）买，卖角度解释并购必要性/关股效应，2）财务角度谈明提携上市公司原料/加强结余才略，3）几乎整合和管控措施，及干：系危急”等问题做出答复。

　　贸易层面，收购、君澜/景。澜，能够“冲突领域瓶颈、拓宽品牌品类机关、造就品牌教化力，竣工客户/模式/统制经验上相辅相成、优势互补。1）鸿沟：/感“染；力推广：君澜旅舍在国内艳丽/度假旅舍领域限度/增快领先，完毕了在寰宇23个省份的门店构造。2019-2021拓店一向提？疾，签约！数分别为：22/35/41家，交易数区别为7/11/20家；甩手2021年闭，君澜大饭馆/君澜度假开业门店数辨别为64/36家，客房数分辨为17798/11465间，在华丽旅舍市占率辨别为3.1%/2.0%，居国内品牌：中前线。2）客户/渠路！/业主资“源共振：浙江君澜”及景澜。客栈深：耕高端酒店畛域多年，其忠厚会？员放置“澜嘉会”备案用户数达270万；并同，中原石化/阿里”商旅等许诺客户，携程/美团/飞猪/同程艺龙等OTA平台，万科/绿城/：五矿/海南、浙江等多地、观光：投资平台等业主均创设了良好相干。3）品牌/品类组织拓宽：君澜十全高端都丽和度假旅店畛域充分的牵制履历、全方位的任事经历，旗下标杆项目如海南！香水湾、七仙岭、鹿回头，北京五矿、杭州良渚等度、假旅舍，浙江世贸君澜等奢华：旅馆在世界发生了普通的品牌浸染力。并购后、君亭将产生中高端赛道逾越度假与商旅两大品类，涵盖高端调性和风格化审美的中高端多品牌矩阵。4）打通中配景多体例，共同效！应释放：整合后将打通共享；君亭及君澜/景澜的营销收集/团体采购/人才培训体/产品办事开发等多系统，实现。过程优化关；伙发展，诱骗各自现有优势，低落公：司营销、采购及管理等公司运营资本。

　　财务层面，君澜/景？澜规划&“现金流情况优良。2021年君澜前三季度告终营收/利润/筹备性现金流分别为4729.85/1384.79/1990.17万元，均已越过2020年全年，公司测度2021年全年将完成净利润。约1846万/+110.01%。景澜亦告竣了同比大幅减亏/计划性现金流：转正，并购对公司。财务数据带来增、益。

　　公司。将敦促有效整闭/管控，稳定限制层和中央人员。整关后公司将进一步健“全机制，鼓动内中和谐，并优化激勉机制坚硬焦点人员军队。公司董事长吴启元为君澜的创设人/初期的掌舵人，君亭大旨团队成员大大都亦首要来自原君澜团队，看好整合团队文化/开业协同上可以速速妥协。

　　投资”发起：收购君澜/景澜后购落成后君亭将冲突边界瓶颈、完成中高端以上赛段多品牌/品类构造，看好公司通；畅整闭，始末内生及外延发力拓店，乘度假酒店消磨高、涨、疫后，出行复苏；趋势实现功绩高弹性，保持“举荐”评级。揣度公司2021-2023年。辨别告”竣归母净“利润；3735万/8889万/1.18亿元（不含并购目的备考功绩），对应PE分辨为108x/45x/34x。

　　该股近来90天；内；共有6家机构给出评级，买入评。级4家，增持评级？2家；曩昔90天内机构倾向均价为65.81。证券之星估值理解器械显现，君亭酒店（301073）好公司评级为3星，好价钱评级为1星，估值综关评级为2星。(评“级限定：1 ~ ！5星，最高5星)